2026年的儲能行業(yè)，正經(jīng)歷一場前所未有的“擠泡沫”陣痛。

4月的最后幾天，儲能圈接連傳來“終止”的聲音。科大國創(chuàng)、雄韜股份、江蘇北人，三家上市公司幾乎在同一時間窗口，不約而同地按下了儲能項目的“暫停鍵”。這并非偶然，而是行業(yè)從狂熱回歸理性的一次集體表態(tài)。

先看科大國創(chuàng)。4月28日，這家公司正式宣布終止其“智慧儲能BMS及系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目”。這個項目曾承載著不小的野心，通過新建儲能廠房、中試車間，包括土地購置、廠房建設(shè)、設(shè)備購置及安裝、配套設(shè)施建設(shè)等，形成儲能BMS/BEMS等核心部件生產(chǎn)組裝線、集中式/分布式儲能系統(tǒng)組裝測試線，滿足國家電網(wǎng)、國家電投等大型能源集團(tuán)以及全國各地智慧城市、智慧園區(qū)等能源領(lǐng)域客戶對儲能的需求。

當(dāng)初募集資金承諾投資近2億元，如今投資進(jìn)度僅為29.41%，即實際投入金額為5868.03萬元。而項目本該在2025年見到成果，卻在去年8月宣布達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時間被延期至2027年，最終沒能撐到今年年中。

科大國創(chuàng)給出的理由很直白：行業(yè)太卷了。近年來儲能賽道擠進(jìn)了太多玩家，鋰價像過山車一樣起伏，電池技術(shù)還在快速迭代，系統(tǒng)產(chǎn)品價格被打到地板價，BMS及系統(tǒng)產(chǎn)品的毛利率普遍承壓。公司坦言“儲能領(lǐng)域盈利能力相對較弱，尚未形成明顯的規(guī)模效應(yīng)”，而且利用現(xiàn)有廠房和設(shè)備已經(jīng)能覆蓋當(dāng)前業(yè)務(wù)需要，繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)沒有必要。

這話說得實在。過去兩年，儲能BMS行業(yè)從藍(lán)海變成了紅海，上百家企業(yè)涌入，價格戰(zhàn)打得血肉橫飛。當(dāng)一件產(chǎn)品賣不出合理價格時，再投重金擴(kuò)產(chǎn)，確實不是明智之舉。

再看雄韜股份。這家公司在4月24日宣布終止“雄韜通信基站儲能投資”項目，同時把“氫燃料電池產(chǎn)業(yè)園”項目也一并叫停。據(jù)悉，基站儲能投資項目當(dāng)初設(shè)想得很漂亮，擬與國內(nèi)通信運(yùn)營商和鐵塔公司采用合同能源管理（EMC）模式合作，擬在浙江省、廣東省、湖南省、海南省等多省建設(shè)項目。根據(jù)當(dāng)時計劃，這批基站儲能項目總規(guī)模達(dá)1萬座基站，項目整體完成投資建設(shè)后，預(yù)計年收入6400多萬，凈利潤2500多萬。

然而時隔兩年，雄韜股份發(fā)現(xiàn)，市場已經(jīng)變了。5G基站建設(shè)高峰期基本已經(jīng)過去，電價政策調(diào)整、峰谷價差預(yù)期收窄，加上儲能賽道擠滿了競爭者，當(dāng)初算的那筆賬，現(xiàn)在怎么算都算不過來。項目前期只投了4794萬元，剩余近4500萬元募集資金被轉(zhuǎn)為永久補(bǔ)充流動資金。公司說得很干脆：若繼續(xù)按照原計劃投入設(shè)備和人力等資源會造成資源浪費(fèi)，難以實現(xiàn)預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益，不符合項目成本效益原則。

最耐人尋味的是江蘇北人。4月30日，這家公司宣布終止“綜合能源管理建設(shè)項目”，并對儲能業(yè)務(wù)實施戰(zhàn)略性收縮。這個項目不同于前兩個——它已經(jīng)建成投用了，面向工業(yè)園區(qū)和商業(yè)綜合體做工商業(yè)側(cè)儲能資產(chǎn)持有及運(yùn)營。但問題在于，該公司儲能業(yè)務(wù)連續(xù)三個會計年度都沒能盈利。

江蘇北人給出了更具體的政策層面的解釋：2025年以來，國家和地方調(diào)整了分時電價政策，峰谷價差預(yù)期收窄，部分地區(qū)開始探索容量電價機(jī)制。同時，儲能項目的備案、并網(wǎng)、消防等技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)不斷升級，存量項目面臨整改或額外投入，新項目的合規(guī)成本大幅增加。而終端客戶的經(jīng)營穩(wěn)定性不足、支付信用風(fēng)險上升，更讓這個生意的商業(yè)模型難以為繼。截至2025年底，項目累計虧損超過1300萬元。

這三家公司的動作，放在2026年的儲能大背景下看，信號非常明確。

前兩年各地蜂擁而上的儲能項目，如今正面臨殘酷的優(yōu)勝劣汰。2025年以來，政策端對儲能項目的技術(shù)要求全面提升，消防、并網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)收緊，過去那種“先上車后補(bǔ)票”的做法行不通了。同時，電力市場化改革深入推進(jìn)，峰谷價差不再是穩(wěn)賺不賠的套利空間，容量電價等新機(jī)制的探索，讓儲能項目的收益模型變得越發(fā)復(fù)雜。

更棘手的難題在于，儲能產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分配正在經(jīng)歷劇烈重構(gòu)。2025年下半年以來，儲能需求全面爆發(fā)，碳酸鋰價格從6萬元/噸的低位一路反彈至16萬元/噸以上，直接推高了電芯成本。主流314Ah磷酸鐵鋰電芯價格從2025年底的0.30元/Wh左右攀升至0.36~0.39元/Wh，漲幅超20%，儲能系統(tǒng)中標(biāo)價隨之水漲船高。

但這輪漲價并沒有惠及所有玩家。上游鋰礦和材料端量價齊升、業(yè)績暴增，中游系統(tǒng)集成商卻面臨雙向擠壓——電芯成本陡增，激烈競爭下系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)的毛利率就十分“危險”。對于科大國創(chuàng)、雄韜股份等玩家而言，上游漲價侵蝕本就單薄的利潤空間，下游終端客戶對價格高度敏感、漲價傳導(dǎo)艱難，兩頭受困的格局讓當(dāng)初規(guī)劃的擴(kuò)產(chǎn)項目顯得格外沉重。

當(dāng)下市場環(huán)境變了，預(yù)期必須調(diào)整。科大國創(chuàng)判斷“繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)必要性低”，雄韜股份認(rèn)為“難以實現(xiàn)預(yù)期效益”，江蘇北人直言“商業(yè)模式未達(dá)預(yù)期”，話雖不同，但指向一致。

這并非壞事。儲能行業(yè)正從“跑馬圈地”走向“精耕細(xì)作”，以前那些為了追逐風(fēng)口而大肆擴(kuò)產(chǎn)的項目正在被清理出局。對于真正有技術(shù)、有實力、有成本控制能力的企業(yè)來說，泡沫退去之后，反而是更好的發(fā)展時機(jī)。

2026年的儲能行業(yè)，正在學(xué)會說“不”。不盲目擴(kuò)產(chǎn)，不追逐概念，也不做沒收益的項目。或許這將是行業(yè)走向成熟的必經(jīng)之路。