1月24日，TCL中環(huán)發(fā)布關(guān)于子公司出售資產(chǎn)的自愿性公告。

公告顯示，TCL中環(huán)控股子公司 Maxeon 的全資子公司 SPT 擬向 MFSS 出售其馬來(lái)西亞全資子公司 SPMY 100%股權(quán)。本次交易總對(duì)價(jià)不超過(guò) 5100 萬(wàn)美元（約合3.5億人民幣），最終交易價(jià)格根據(jù)交易文件的約定確定。本次交易完成后標(biāo)的公司將不再納入公司合并報(bào)表范圍。

公告稱，此次出售是Maxeon重組整合計(jì)劃的關(guān)鍵一步，有助于盤活低效資產(chǎn)，提升其資產(chǎn)變現(xiàn)能力，補(bǔ)充流動(dòng)資金，增強(qiáng)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

當(dāng)初，TCL中環(huán)收購(gòu)Maxeon及其子公司是發(fā)力美國(guó)以外市場(chǎng)的組件業(yè)務(wù)和品牌使用權(quán)，為其拓展業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備。

但自2023年以來(lái)，Maxeon受主要市場(chǎng)歐美地區(qū)組件價(jià)格下滑、補(bǔ)貼政策調(diào)整、高利率環(huán)境等影響，以及經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型較慢等原因，業(yè)績(jī)及股價(jià)大幅下跌，陷入經(jīng)營(yíng)困境。僅2023年，TCL中環(huán)對(duì)與其相關(guān)的長(zhǎng)期股權(quán)投資和金融資產(chǎn)確認(rèn)較大金額減值，對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐珊嫌?jì)16.9億元的負(fù)面影響。

再算上前期在Maxeon股權(quán)收購(gòu)中的資金投入，TCL中環(huán)可謂虧損累累：

2019年：TCL中環(huán)以2.98億美元（約合20.23億元）入股Maxeon，持股比例為28.848%，成為其第二大股東。

2023年：TCL中環(huán)以4200萬(wàn)美元（約合2.94億元）認(rèn)購(gòu)Maxeon增發(fā)股票150萬(wàn)股，躍升至第一大股東。

2024年：TCL中環(huán)計(jì)劃通過(guò)一攬子重組交易，以不超過(guò)1.975億美元(約合14.3億元)，將對(duì)Maxeon的持股比例從22.39%上升到至少50.1%。

2025年1月：TCL中環(huán)擬收購(gòu)控股子公司MAXN的全資子公司SPML100%股權(quán)及其對(duì)應(yīng)權(quán)益，該部分股權(quán)出售對(duì)價(jià)為5860萬(wàn)美元（約合4.1億）。

2025年2月：TCL中環(huán)與控股子公司Maxeon簽署正式股權(quán)購(gòu)買協(xié)議和商標(biāo)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬收購(gòu)Maxeon直接和間接持有的非美國(guó)地區(qū)銷售子公司100%股權(quán)及其對(duì)應(yīng)權(quán)益，包括全球非美國(guó)地區(qū)分布式發(fā)電業(yè)務(wù)及特定資產(chǎn)，收購(gòu)對(duì)價(jià)為2895萬(wàn)美元。同時(shí)，擬收購(gòu)Maxeon持有的非美國(guó)地區(qū)特定注冊(cè)商標(biāo)及商標(biāo)申請(qǐng)等相關(guān)權(quán)益，包括“SunPower”商標(biāo)，收購(gòu)對(duì)價(jià)為674萬(wàn)美元。交易總對(duì)價(jià)為3569萬(wàn)美元（約合2.5億）。

事到如今，TCL中環(huán)已經(jīng)需要通過(guò)出售Maxeon子公司來(lái)回籠資金，緩解母公司資金壓力。

“地主家”還有多少余糧？

TCL中環(huán)與TCL華星同屬于TCL科技，“半導(dǎo)體顯示（TCL華星）+新能源光伏（TCL中環(huán)）”為其核心業(yè)務(wù)發(fā)展體系。

近兩年，TCL科技一直在為TCL華星與TCL中環(huán)大手筆的“買買買”！

2024年7月，TCL中環(huán)宣布與沙特阿拉伯公共投資基金(PIF)全資子公司RELC、Vision Industries設(shè)立合資公司，共同在沙特阿拉伯建設(shè)年產(chǎn) 20GW 光伏硅片工廠，總投資約20.8億美元（約合145億元）。

2024年10月，TCL華星確認(rèn)擬以108億元總價(jià)收購(gòu)LG顯示位于廣州的8.5代液晶面板產(chǎn)線（主要產(chǎn)品為電視及商用顯示大尺寸液晶面板）以及一個(gè)模組工廠。4月，LGD（樂(lè)金顯示）廣州工廠完成交割，這次交易協(xié)議約定的最終收購(gòu)金額為110.88億元。

2025年9月，TCL華星擬計(jì)劃建設(shè)第8.6代先進(jìn)印刷OLED生產(chǎn)線項(xiàng)目，總投資額約為295億元。

2025年12月15日，TCL華星擬以現(xiàn)金60.45億元購(gòu)買深圳華星半導(dǎo)體10.77%的股權(quán)。這是TCL科技2024年以來(lái)第三次從深圳產(chǎn)業(yè)基金“手中”收購(gòu)深圳華星股權(quán)，投入的資金合計(jì)218.05億元。

2025年1月16日，TCL中環(huán)宣告，擬投資一道新能源科技股份有限公司。據(jù)推測(cè)，一道新能對(duì)應(yīng)公司曾估值約77.5億元。

前前后后，TCL科技預(yù)估的總“支出”已經(jīng)超過(guò)700億元！值得注意的是，截至2025年三季度末，TCL科技貨幣資金僅202.25億元；而有息負(fù)債卻高達(dá)1659.48億元，是公司貨幣資金的整整8倍多。同期，公司的資產(chǎn)負(fù)債率已從2021年的61.25%增長(zhǎng)至67.58%。

而作為承擔(dān)TCL科技主要“造血”功能的TCL華星與TCL中環(huán)，一個(gè)剛剛扭虧為盈，2024年凈利潤(rùn)60億左右，2025年預(yù)計(jì)盈利超80億；一個(gè)還在谷底掙扎，2024年虧損98億，2025年預(yù)計(jì)虧損最高96億。

面對(duì)超700億的“支出”，不禁讓人想問(wèn)，不知“地主家”還有多少余糧？