今年8月份國家發改委發布了《關于發揮價格杠桿作用促進光伏產業健康發展的通知》，明確了光伏發電補貼政策，極大地推動了光伏產業的發展。穩居不間斷電源（UPS）國內市場銷量占有率第一位的科士達（行情，問診），在太陽能光伏逆變器方面提前部署，以逐步擴張的產能迎頭趕上了這波光伏產業發展的春天。

雖然光伏行業觸底反彈，但曾經經歷過的冬天仍讓人心有余悸。科士達的競爭優勢在哪里？未來的發展空間又有多大？近日，由深交所、深圳證監局聯合舉辦的“踐行中國夢·走進上市公司活動”走進了科士達，來自全國各地的70余位投資者齊聚科士達深圳光明工業園研發生產基地，實地參觀了公司大功率UPS生產線、光伏逆變器生產線、精密空調測試車間等核心生產線，而且還就公司的經營情況、競爭優勢和發展戰略等問題，與公司高管進行了面對面交流。

穩步推進大客戶市場

在國內UPS電源市場上，國際巨頭艾默生、施耐德、伊頓等一直占據著第一梯隊，市場份額在60%以上。但近年來，隨著國內市場的快速增長，以科士達和科華恒盛（行情，問診）為代表的國內廠商對外資巨頭的進口替代持續推進，出口規模也在不斷擴大。

根據UPS電源協會統計，國內UPS電源市場從2008年的65.5億元增加到2012年的百億元，其中信息設備用、工業動力用各半，中大功率UPS占據了信息設備用UPS八成以上的份額。

據了解，成立于1993年的科士達，二十年來專注于電力轉換關鍵技術，公司在研發水平、產品質量、制造規模、服務體系等方面積累了明顯的優勢，累計取得100多項專利。

在傳統工頻式UPS市場上，科士達是國內UPS產品線最全的生產廠商。作為中國模塊化UPS行業標準起草單位之一，公司在國內率先開發出單柜容量高達500KVA、系統容量達1500KVA的YMK系列的高功率高密度大容量模塊化UPS產品。該系列產品的推出，一舉打破了國外廠商在同類高端產品領域的高端技術壟斷性優勢，為國產大功率模塊化UPS加速實現進口替代進程奠定了堅實基礎。

在全國范圍內，科士達以省區級辦事處營銷平臺為基礎搭建了31個技術服務中心，可對市場需求實現7×24小時的快速反應。公司在金融、通訊等優勢行業的市場占有率穩定增長，并逐步向電力行業、軌道交通、工業化信息建設等行業滲透。

2013年前三季度，科士達實現營業收入6.94億元，同比增長15.7%，實現凈利潤7060萬元，同比增長23.14%。其中，公司第三季度營業收入和凈利潤分別較上年同期增長26.35%和46.44%，增長明顯提速。另外，今年上半年公司綜合毛利率為31.01%，同比上升2.48個百分點，呈現穩中有升的態勢。

借助于深圳地區的供應鏈及技術信息優勢，在立足UPS基礎上，科士達還提出了用戶一體化需求和同源技術雙輪驅動發展戰略。一方面，科士達從單一UPS供應商向數據中心關鍵基礎設施一體化解決方案商進行產業延伸及升級；另一方面，公司通過UPS同源技術延伸至新能源電力轉換系統，即光伏逆變器產品。

發力數據中心整體解決方案

由于互聯網產業的迅速發展，國內市場對IDC服務需求的缺口越來越大，數據中心投資建設將再次提速。根據ICT Research研究統計數據，國內2011年數據中心投資規模為751.8億元，比2010年增長13.1%；其中數據中心基礎設施產品投資規模預計每年將保持8%~10%的復合增速，到2016年將達到220億元。

“科士達第一個發展方向就是將原有的不間斷電源升級到整體解決方案，相關的產品我們從研發到制造系統已經打通了。”科士達董事長兼總經理劉程宇表示。

據介紹，劉程宇所指的整體解決方案是以客戶為導向，由數據中心關鍵基礎設施構成的整體解決方案，包括UPS、蓄電池、精密配電、精密空調、網絡服務器機柜和動力環境監控等多個組成部分。目前，科士達也是首個完整擁有包含上述數據中心關鍵基礎設施產品線的國內廠商。

科士達去年7月份使用9000萬元IPO募投資金投資建設的精密空調項目，正是完成數據中心整體解決方案產業布局的關鍵產品。目前該項目已經取得許可證認證，并進入試運行階段。該項目的設計產能為年產精密空調系列產品1700套，達產后每年可實現營收逾1億元。

據透露，精密空調項目完全是科士達自主研發，并掌握了核心技術和關鍵生產制造工藝，目前已經在政府、教育、醫療、制造行業和云計算中心等多個行業實現銷售。

通過對傳統業務的有效發展和拓展，加倍增量的市場藍海已經打開。“從不間斷電源逐步走向整體解決方案這塊，公司今年有比較大的突破，今年的訂單明顯增長，今后也是我們一個很重要的發展方向。”劉程宇表示。

光伏逆變器異軍突起

相對于已經在國內占據穩定市場的UPS產品而言，很多投資者認為光伏逆變器產品與科士達傳統的UPS產品關聯不大，是新開辟的領域。劉程宇表示，“實際上，UPS仍舊是科士達的核心產品，而以UPS為中心有兩個發展方向，一個是之前提到的數據中心相關的產品，另一個就是新能源電力轉換技術產品。”

“新能源和公司的UPS客戶不太相關，但是從技術上講是相近的，90%是一樣的，因為UPS在電力電子行業是最復雜的一個設備和系統，在這個系統上可以衍生出很多其他的產品。現在比較成功的是光伏逆變器，它實際上是公司一部分UPS技術加上光伏特殊的特點，公司做這個產品無論從供應鏈還是技術角度講都比較有優勢。”劉程宇介紹，“今年公司的光伏逆變器產品用到了國內幾大電站上，獲得了不錯的訂單。”

據介紹，科士達瞄準國家產業結構調整的機遇，從2008年起開始布局新能源市場并切入太陽能光伏逆變器領域，公司太陽能光伏并網逆變器產品已通過國家太陽能產品質量及歐洲CE等多項認證。

今年以來，在光伏行業觸底反彈和利好政策發布的背景下，公司光伏逆變器產品的銷售收入增長明顯，占公司銷售份額也在逐漸提高。2013年上半年，科士達光伏逆變器產品營業收入5008.61萬元，同比增長65.62%，市場預計今年全年公司光伏逆變器產品在營業收入中的占比將有明顯提高。

但在火熱的市場面前，劉程宇卻保持著一個清醒的頭腦，他表示，“相比涉足較早的陽光電源（行情，問診），科士達只是一個追趕者。”他認為，“在光伏逆變器領域，公司在技術和供應鏈方面都有很明顯的優勢，但是否能快速增長還要看國家政策的扶持力度。”

據介紹，近兩年全球光伏市場版圖有了明顯的變遷，今年全球新增的絕大部分光伏系統安裝在歐洲以外的市場，國內市場也在政策指引下迅速打開。在大功率光伏逆變器方面，公司產品在中廣核新疆圖木舒克光伏電站、國電內蒙光伏電站等眾多國內大型光伏電站工程中有廣泛的應用，小功率光伏逆變器也成功應用于國內多個建筑屋頂光伏電站項目。而在印度等新興市場，公司也已經做好提前布局的準備。

據了解，目前，科士達不僅擁有光伏逆變系統完整產品線，而且光伏逆變器產品的產能已經具備一定規模。2013年產能將達到500MW，占據市場份額為10%~12%左右，居行業第二、三位。

在現場記者看到，公司光伏生產線滿負荷生產。科士達供應鏈總監楊軍向記者介紹，“現在的產能只能應付2013年的生產計劃，2014年公司還計劃增加產能，至少會增加一條表面貼裝（SMT）產線。”他預計明年的產能會比今年提升30%以上。

靈活切換生產線應對光伏產業周期

自國務院“光伏國六條”出臺以來，一系列利好產業政策接踵而至，深陷產能過剩泥潭的光伏產業也正在復蘇。

科士達（002518）董事長劉程宇在深交所和深圳證監局聯合舉辦的“踐行中國夢·走進上市公司”系列活動上表示，9月份之后，受國家政策影響，公司光伏逆變器業務放量增長，全年接單量有望居國內廠商前三名。不過，部分產品涉及到安裝調試的問題，對于收入確認可能將有所滯后。

光伏行業迎來東風

2012年，國內光伏產業還在盈虧線上掙扎，科士達也難免受累。盡管公司太陽能逆變器項目實現銷售量約200兆瓦，已達到預計的產能，但由于市場低迷，競爭激烈，銷售價格超出預期持續下跌，導致全年毛利率大幅下降。去年全年，科士達光伏逆變器產品的銷售額只有1.21億元。

今年上半年，科士達光伏逆變器產品銷售額雖然只有5008.61萬元，但營收同比增幅達到65%，并且毛利率由去年全年的35%提升至40%以上。公司三季報凈利潤增速加大，也與光伏產業利好政策有關。

同行業的陽光電源也受益利好政策實現增長，陽光電源市場部一位經理日前對媒體表示，公司三季度逆變器銷量環比上升，從目前情況看，四季度出貨量將繼續保持增長。

實際上，不僅陽光電源、科士達等光伏逆變器生產商，國內大多數光伏企業都在金秋受益行業東風。晶科能源、英利等光伏龍頭企業三季度業績同比與環比均現高增長。有分析師認為，供需漸趨平衡，行業技術水平和轉化效率提升令企業成本下降，利潤提升。

另外，由于太陽能分布式發電的鼓勵政策落地，國內市場正緩慢開啟，也給國內企業過剩產能開通銷路。市場分析機構全球光伏研討會分析師稱，中國是全球第一大光伏市場，預計今年安裝容量將達8.9GW，占到全球市場的25%。較之去年的4.8GW，今年我國光伏市場需求有望增長85%。

靈活切換生產線

光伏逆變器僅是光伏產業鏈中的一個部分，但對于光伏電站不可或缺，因而整個光伏市場啟動必然帶動關鍵器件生產，刺激光伏逆變器生產企業的業績。

據科士達高管介紹，公司自2008年切入光伏逆變器市場，相對于龍頭企業陽光電源而言，屬于行業內的追趕者。如今，科士達已經完成所有產品線的布局，并已經獲得國內外權威機構認證。“從最小的1.5千瓦家用式到1.2兆瓦集裝箱式大型電站用逆變器，包括相關的系統產品我們全都有。”劉程宇稱。

“其實光伏逆變器對于科士達來說技術并不難。”劉程宇說，光伏逆變器所用的技術和材料90%跟公司主打產品不間斷電源（UPS）基本一致。

不過，一個不爭的事實是，光伏產業是起伏不定的周期性行業。國內企業在過去幾年時間里投入大量資源，導致當前整個產業面臨著產能過剩的困境。時至今日，雖利好政策不間斷，產能過剩局面有所改觀，但依然充滿風險。

“我們還有一個優勢，就是能夠靈活切換生產線。”對于行業周期問題，劉程宇表示，由于光伏逆變器原材料、技術以及生產設備基本與公司主業的UPS相似，在行業淡季來臨之時，公司可以靈活轉換到UPS生產上。

科士達董事長劉程宇對話投資者：光伏逆變器追趕難度不大

參觀完科士達（002518）光明高新區工業園生產車間后，投資者就公司業務、核心競爭力、風險管控以及發展目標等方面，向科士達董事長劉程宇積極提問交流。其中，光伏逆變器成為投資者關注焦點。

投資者：在UPS、光伏逆變器及精密空調方面，科士達與其它同類上市公司相比核心競爭力是什么？

劉程宇：首先在UPS行業，國內上市公司主要有科士達和科華恒盛（002335）。科士達的主要客戶是金融、通訊和政府。其中，金融業務最大，由科士達和科華恒盛共同擔任供應商。鑒于涉及數據安全問題，UPS行業客戶不會隨意更換供應商，所以客戶群相對穩定。

相比而言，科士達地處深圳，在技術人才供應和產品供應鏈上更有優勢，而科華恒盛位于廈門，營銷管理方面是強項，雙方各有優勢。

至于光伏逆變器，目前主營的上市公司是科士達和陽光電源（300274）。由于陽光能源涉足逆變器時間久，客戶認可度高，科士達尚且屬于“追趕者”，但追趕難度并不大：因為逆變器與UPS技術上同源，材料90%相同，生產設備、測試設備以及供應鏈方面本質相近，因而研發隊伍可以共用，也有條件挑選好的客戶。另外，科士達可以在逆變器淡季時轉營UPS，相比專一運營逆變器壓力較小。

投資者：據今年中報，光伏逆變器占科士達收入12%，并有國家扶持政策，科士達去年逆變器出貨量和今年訂單量分別是多少？為什么科士達光伏逆變器毛利率顯著高于競爭對手陽光電源？

劉程宇：科士達在光伏逆變器方面具有較大優勢。逆變器具有商業周期性，現在屬于旺季，加上國家政策利好影響，全年接單量有較大增長。由于涉及安裝調試，收入尚不能確認。

從科士達半年報來看，科士達毛利率高于陽光電源，一方面因為部分產品涉及到去年銷售，價格較高；另一方面，科士達在生產成本，公司供應鏈具有優勢。

投資者：科士達作為生產型企業，有色金屬等原材料價格波動對產品影響有多大？公司有無應對方案？

劉程宇：材料上漲會有影響，科士達與供應商簽訂協議，材料價格波動時會相應調整采購價格。比如金融行業每兩年談一次價格。另外，價格調整情況因銷售模式而定：一種是直銷，比如金融、通訊，客戶很集中，沒辦法調價；另一種是代理，材料上漲后，會與代理上調價格。綜合起來，材料上漲影響不算太大。

投資者：剛剛介紹的公司的新商業模式可以把電動汽車存儲的多余電力賣給電網，請問該模式發展如何？參觀完后感覺公司產品自動化程度不高，公司是否有計劃提升產品自動化程度？

劉程宇：信息技術方面的商業模式更新快，科士達的進一步發展還取決于商業契機。在數據中心，汽車行業的儲能方面，與電力電池相關，科士達具有相關的儲備和轉換技術儲備，也有供應鏈保障。

對于自動化程度，測試設備和生產并不相同：在電力電池行業，目前科士達的測試設備是國內外最先進的；而生產方面自動化程度不高，因為電力電池產品涉及品種多，客戶要求不同，不能像家電、手機生產一樣實現大批量自動化生產。

投資者：關于環境污染，公司主要產品是電池，含有硫酸和鉛這樣嚴重污染材料，公司對此是否有應對措施？

劉程宇：電池有機板，主要污染源是鉛，但是科士達的機板為外購，另外，科士達生產許可證和環保規范是按照國家要求來做，涉及污染方面并沒有做。

投資者：科士達目前在整個行業所占份額有多大？行業是否已到平穩期或衰落期？

劉程宇：關于市場份額，在不間斷電源產品方面，國際上第一陣隊是艾默森、伊頓、施耐德，國內便是科士達和科華恒盛；逆變器方面，科士達預計今年在第二位左右。

傳統不間斷電源增長有限，但是科士達在未來會發揮供應鏈和技術優勢，繼續做好UPS，并把UPS技術衍生到數據中心的相關產品；另外，科士達會抓住逆變器以及儲能電動汽車的發展，并提升企業管理能力和技術，做好準備，以待時機。