十多年來，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷多次周期轉(zhuǎn)換，其間不少公司勃然而興，又驟然而落。不過，也有例外：曾經(jīng)偏安陜西一隅的隆基股份(601012)，以及長(zhǎng)期專注冷門的單晶硅路線的公司創(chuàng)始人李振國(guó)，安然度過多輪周期；創(chuàng)業(yè)18年，在成為全球單晶光伏龍頭、全球市值最高光伏企業(yè)之后，愈顯穩(wěn)健而強(qiáng)大。

隆基股份是怎樣的公司，為何能經(jīng)歷多輪行業(yè)周期屹立不倒？早年專注單晶硅，是深刻洞見、機(jī)遇巧合、抑或豪賭成功？隆基股份的核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么？隆基股份的未來會(huì)怎樣？日前，隆基股份創(chuàng)始人、總裁李振國(guó)走入上海證券報(bào)《直面掌門人》節(jié)目錄制現(xiàn)場(chǎng)，一一回答這些問題。

用蘭大老校長(zhǎng)之名命名公司

李振國(guó)至今依然清晰記得，20多年前在蘭州大學(xué)中心花園里仰望江隆基老校長(zhǎng)塑像的那個(gè)下午。江隆基是我國(guó)著名教育學(xué)家，曾當(dāng)過北京大學(xué)黨委書記，后來到了蘭州大學(xué)做校長(zhǎng)。“其實(shí)，我從沒有見過他，只是感動(dòng)于他的治學(xué)態(tài)度。他要求大家刻苦、務(wù)實(shí)，相信教育改變?nèi)松４蠹疑钋懈惺艿剑@種治學(xué)態(tài)度，使蘭州大學(xué)校風(fēng)極好，給我們帶來了學(xué)習(xí)、研究的基礎(chǔ)。”李振國(guó)說，“我們很敬佩這位老先生，便在其塑像前面約定，今后出去做企業(yè)就要取名叫隆基。”

懷著滿腔熱情，以老校長(zhǎng)嚴(yán)謹(jǐn)治學(xué)的精神辦企業(yè)，青年時(shí)代的夢(mèng)想最終變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

事實(shí)上，李振國(guó)的創(chuàng)業(yè)，是另一種版本的中國(guó)合伙人。在隆基股份目前的管理結(jié)構(gòu)中，董事長(zhǎng)鐘寶申，高管李文學(xué)、張長(zhǎng)江等人，都是李振國(guó)在蘭州大學(xué)讀書時(shí)的同學(xué)。“我們都是物理系畢業(yè)的，只是細(xì)分專業(yè)略有不同，我是學(xué)半導(dǎo)體材料專業(yè)，鐘寶申是學(xué)基礎(chǔ)材料專業(yè)，李春安是學(xué)磁學(xué)專業(yè)。”

畢業(yè)十余年后，這些行業(yè)精英，告別了各自不同的事業(yè)，團(tuán)結(jié)在李振國(guó)身旁，凝聚在“隆基”這一求學(xué)時(shí)的夢(mèng)想和情懷之下。

以此看李振國(guó)的創(chuàng)業(yè)歷程，1990年畢業(yè)于蘭州大學(xué)物理系半導(dǎo)體材料專業(yè)，隨后的第一份工作即是生產(chǎn)單晶，在國(guó)營(yíng)741廠拉制單晶硅棒。此后，他在西安驪晶電子技術(shù)有限公司等從事單晶硅相關(guān)的工作。十年深耕單晶硅，讓他進(jìn)一步將興趣從單晶延伸到整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

2000年，李振國(guó)創(chuàng)辦西安新盟電子科技有限公司——這便是隆基股份的前身。

認(rèn)準(zhǔn)單晶硅這一“死理”

此前十年，光伏產(chǎn)業(yè)給外界的印象，一直是偏向于“賺快錢”的資本性行業(yè)。李振國(guó)與隆基股份似乎是一個(gè)例外。

“我的創(chuàng)業(yè)分兩個(gè)階段，第一個(gè)階段是從1990年到2006年。我大學(xué)畢業(yè)后的第一份工作，就是從事單晶硅的工種。我是偏被動(dòng)地干單晶硅，因?yàn)椴粫?huì)干別的，只有這個(gè)最熟悉。”李振國(guó)說。

2006年是一個(gè)分水嶺。“當(dāng)時(shí)，我們對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了深入分析，認(rèn)為光伏行業(yè)的本質(zhì)就是發(fā)出一度電的成本最低，這是它的終極追求。”李振國(guó)說，“單晶硅相較于多晶硅，最大的區(qū)別就是成本比較高，但轉(zhuǎn)換效率也高。即使多晶硅鑄錠環(huán)節(jié)以后做到零成本，但隨著單晶硅技術(shù)的發(fā)展，成本的下降，未來仍然會(huì)具備競(jìng)爭(zhēng)力。”

戰(zhàn)略選擇清晰了，但要證明自己的選擇正確，依舊經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的歲月。“大概用了10年，到2016年的5月，我們單晶硅拉棒環(huán)節(jié)的非硅成本，做到了3美分，論證了當(dāng)時(shí)推論的正確，多晶硅即便價(jià)格降到0，我們也比他們有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而今天的成本是2美分。”李振國(guó)表示。

2013年，國(guó)家開始實(shí)行光伏發(fā)電標(biāo)桿電價(jià)政策，單晶技術(shù)作為度電成本最低的先進(jìn)技術(shù)，市場(chǎng)需求逐漸從海外向國(guó)內(nèi)傾斜，2015年國(guó)內(nèi)單晶市場(chǎng)份額增長(zhǎng)便超過100%。電站對(duì)產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)的變化間接帶動(dòng)了單晶硅片產(chǎn)能的增長(zhǎng)。暢旺的需求帶動(dòng)隆基股份業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。2017年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入163億元，凈利潤(rùn)達(dá)35.65億元。

如今復(fù)盤，2006年看到單晶硅長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)價(jià)值高于多晶硅的行業(yè)人士是否鳳毛麟角？并不是，但只有李振國(guó)堅(jiān)持至今而成功。“單晶硅要等十年，還面臨不確定性”，一些聰明人缺乏耐心等待。

李振國(guó)并不是一個(gè)看起來便聰慧明敏之人，有時(shí)甚至顯得木訥拘謹(jǐn)，當(dāng)話題談到單晶硅光伏時(shí)，他口若懸河；當(dāng)話題移開到別的地方時(shí)，他的反應(yīng)速度明顯下降，時(shí)而不知道如何接話。“我好像還是有點(diǎn)緊張。”采訪結(jié)束后，他這樣對(duì)記者說道。

其實(shí)，這恰恰幫了他。深刻的洞察、定力和專注的執(zhí)行，幫助李振國(guó)經(jīng)歷多輪光伏產(chǎn)業(yè)周期，也讓他在風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，能比同行活得更久更滋潤(rùn)。

長(zhǎng)期的專注和堅(jiān)持，讓其認(rèn)準(zhǔn)了單晶硅這一“死理”，當(dāng)多年后同行們反應(yīng)過來時(shí)，他已默默地走出了很遠(yuǎn)，再難以望其項(xiàng)背。

重金研發(fā)+財(cái)務(wù)穩(wěn)健

多年來，光伏產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)極為激烈，產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)劇烈。隆基股份雖是單晶硅龍頭，但奉行主動(dòng)性的產(chǎn)品降價(jià)策略，連續(xù)十多次降價(jià)，同時(shí)產(chǎn)能不斷釋放，不斷提升產(chǎn)品效率，充分將高效單晶的價(jià)值傳遞到終端，推動(dòng)全球光伏發(fā)電成本快速下降。

“今天在很多地區(qū)，光伏發(fā)電已成為最便宜的能源。相信不遠(yuǎn)的將來，在全球絕大部分地區(qū)，光伏將是最便宜的一種電力能源。”李振國(guó)說，“光伏發(fā)展的核心就是發(fā)電成本的不斷降低。在這個(gè)過程中，企業(yè)必須不斷進(jìn)步。不能形成自己核心技術(shù)能力或財(cái)務(wù)不夠穩(wěn)健的企業(yè)，可能就會(huì)出局。”

隆基股份的核心競(jìng)爭(zhēng)力，正在于技術(shù)優(yōu)勢(shì)與財(cái)務(wù)穩(wěn)健的結(jié)合。

今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入146.71億元，同比增長(zhǎng)35.26%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.91億元，盡管同比略有下降，但在“5.31”行業(yè)政策調(diào)整等背景下，公司表現(xiàn)出的成本控制和可持續(xù)發(fā)展能力，仍令同行側(cè)目。

縱觀隆基股份近5年的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，研發(fā)投入一項(xiàng)尤為引人注目。2013年至2017年，公司研發(fā)投入占比連續(xù)不低于5%，累計(jì)投入達(dá)23.8億元，成為全球在研發(fā)投入上最多的光伏制造企業(yè)。2016年，公司營(yíng)收大漲94%，公司研發(fā)投入猛增88%；2017年公司營(yíng)收增長(zhǎng)42%，研發(fā)投入?yún)s近乎翻番，增長(zhǎng)97%達(dá)11.08億元。2018年上半年，公司研發(fā)投入達(dá)7.19億元，占比升高至7.18%。

重研發(fā)成為隆基股份引領(lǐng)全球單晶技術(shù)潮流的最大資本。

首先是硅片切割領(lǐng)域的“革命”。從2013年起，隆基開始引入金剛線切割技術(shù)，2015年底全部切割設(shè)備完成置換，終使單晶擺脫“貴族”外衣，硅片成本下降10%至15%、組件成本下降5%至8%，并引發(fā)全行業(yè)的切割技術(shù)更迭。緊接著，隆基股份率先實(shí)現(xiàn)PERC高效技術(shù)規(guī)模化，并開啟了單晶PERC電池效率的連刷模式：22.43%、22.71%、23.26%、23.60%，2017年9月至2018年2月，短短5個(gè)月時(shí)間四度刷新世界紀(jì)錄。

截至2018年6月底，隆基累計(jì)獲得各類已授權(quán)專利407項(xiàng)，高效產(chǎn)品不斷推陳出新。產(chǎn)品技術(shù)的創(chuàng)新讓市場(chǎng)認(rèn)可順理成章。2017年，隆基股份單晶電池組件出貨量超過4.5GW，連續(xù)三年位居全球單晶電池組件出貨第一位，同時(shí)躍居國(guó)內(nèi)電池組件出貨第一位。2018年上半年，隆基股份單晶硅片出貨15.44億片，同比增長(zhǎng)78%，其中對(duì)外銷售7.58億片，自用7.86億片；電池組件全球出貨3.232GW。

探究隆基股份高研發(fā)投入的始源，其突出的營(yíng)收能力和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成了強(qiáng)勢(shì)保障。

2013年至2017年，隆基股份總資產(chǎn)增長(zhǎng)7倍，其中2016年、2017年的增幅分別達(dá)87.8%、71.5%；營(yíng)收方面，2016年增長(zhǎng)93.9%，達(dá)115.31億元；2017年增長(zhǎng)41.9%，達(dá)163.62億元；2018年上半年更是突破100億元，同比大增59.36%，環(huán)比大增88.24%。

更令市場(chǎng)注目的是隆基股份長(zhǎng)期以來的低資產(chǎn)負(fù)債率。2013年至2017年，當(dāng)公司凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率卻始終不超過60%，且同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~保持上漲，體現(xiàn)了良好的經(jīng)營(yíng)能力及對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效把控。2018年上半年，隆基股份資產(chǎn)負(fù)債率為59.6%，領(lǐng)先同業(yè)。

持續(xù)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)成為隆基股份強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)力。2018年初，隆基股份發(fā)布單晶硅片業(yè)務(wù)三年(2018-2020)戰(zhàn)略規(guī)劃，提出在2017年底硅片產(chǎn)能15GW的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)單晶硅片產(chǎn)能2018年底達(dá)到28GW，2020年底達(dá)到45GW。

“政策變化對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響正在逐步降低。中國(guó)的光伏產(chǎn)業(yè)正逐步從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為市場(chǎng)與成本驅(qū)動(dòng)。即便在沒有政策扶持補(bǔ)貼的背景下，光伏企業(yè)也應(yīng)該能生存，并且活得好。”李振國(guó)說。

“光伏+儲(chǔ)能”將成最終能源方案

未來的光伏產(chǎn)業(yè)將是怎樣的圖景？隆基股份將在其中扮演怎樣的角色？

“光伏將在實(shí)現(xiàn)全球能源轉(zhuǎn)型的過程中扮演重要角色。”李振國(guó)說，太陽(yáng)能是取之不盡用之不竭的能源，“太陽(yáng)光照到地球上一天的能量夠人類消耗20多年；地球荒漠面積的1%裝上光伏就能滿足人類所有的用電需求。”

近十年，隨著技術(shù)進(jìn)步，光伏發(fā)電的成本迅速降低。李振國(guó)回憶，“十年前，我覺得如果花一輩子的精力能夠把光伏發(fā)電的成本做到跟煤炭一樣便宜都是值得的。但現(xiàn)在來看，我們已基本實(shí)現(xiàn)了這個(gè)目標(biāo)。”

由于太陽(yáng)能的不連續(xù)性，儲(chǔ)能成為影響光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大問題。李振國(guó)認(rèn)為，儲(chǔ)能并非難以解決，“未來的能源不會(huì)單純依賴某種儲(chǔ)能形式，而是要靠多種方案的結(jié)合”。目前，化學(xué)儲(chǔ)能的成本降到十年前的三分之一，依靠地勢(shì)落差來抽水蓄能也是比較成熟的方案。

另外，電動(dòng)汽車的普及也會(huì)對(duì)能源的平衡起到重大作用。“在電能供應(yīng)充足時(shí)，可以給車充電；在相對(duì)缺的時(shí)候，可以用它的電，甚至有些情況下，用電動(dòng)汽車反向往電網(wǎng)上供電，這些技術(shù)都是很容易實(shí)現(xiàn)的。”李振國(guó)說，“如果中國(guó)有1.5億臺(tái)電動(dòng)汽車，就可以存100億度電，基本上能解決能源平衡的問題。”

“光伏+儲(chǔ)能是人類未來能源的終極解決方案”，李振國(guó)表示，一旦與儲(chǔ)能相結(jié)合，太陽(yáng)能的無限性和光伏發(fā)電的經(jīng)濟(jì)性必然使得光伏在未來取代傳統(tǒng)化石能源。他認(rèn)為，到2030年，光伏將具備大規(guī)模替代傳統(tǒng)能源的條件。

李振國(guó)正在踐行另一種光伏發(fā)展模式：“SolarforSolar”。當(dāng)光伏制造全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)褂们鍧嵞茉打?qū)動(dòng)時(shí)，就可以實(shí)現(xiàn)“零碳”生產(chǎn)。以光伏發(fā)電驅(qū)動(dòng)光伏產(chǎn)品制造的“SolarforSolar”模式將進(jìn)一步有效拓寬光伏發(fā)電的應(yīng)用場(chǎng)景，推動(dòng)光伏發(fā)電的更廣泛使用。

李振國(guó)表示，近幾年，隆基股份在中國(guó)云南和馬來西亞古晉的產(chǎn)能布局實(shí)現(xiàn)了通過清潔能源(水電)生產(chǎn)光伏產(chǎn)品，在“以清潔能源制造清潔能源”方面做出了有益的探索。未來，隆基股份還將繼續(xù)尋找光照資源豐富、臨海且具有地勢(shì)落差的地方，通過光伏+抽水儲(chǔ)能相結(jié)合，進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局。