新能源股價大漲

由于近期對于民企支持的消息持續不斷，因此今天開盤后A股新能源股價也連續上升。其中，漲幅靠前的公司分別有：陽光電源、隆基股份、保利協鑫能源、京運通、協鑫集成、福斯特、岱勒新材、東方日升、國電南自、中來股份、珈偉股份、科士達、杉杉股份、中環股份、晶盛機電、芯能科技、贛鋒鋰業、愛康科技、太極實業、格林美、亨通光電、太陽能、清源股份。

此外，中國證券業協會也表示1000億的資管計劃也將隨即落地。

有金融界人士也表示，決策層的發聲、千億資管計劃都將激活民企的發展熱情。一方面會鼓舞企業家及員工士氣，同時也讓某些金融機構打消了顧慮。此前部分新能源公司在進行借貸及發債過程中可能會遇到一定阻礙，尤其是在531之后戶用市場停擺加之地面電站項目的暫緩，令個別銀行放貸猶豫不決。這一次決策層的連續指示也讓更多民企看到了希望。接下來，企業發債數量、規模、籌集資金的能力將會被放大，特別是過去信用好、口碑強以及業務突出的民企將迎來嶄新時刻。但其也表示，今后企業在質押方面也將總結經驗教訓，應該想方設法進行非質押方式的融資，這樣也會降低一定的平倉風險。而這也需要金融機構給予更多的支持與幫助。

另一方面，一些政策制定部門可能也會放松管制，比如在落實新能源政策時步伐加快。就在前日，能源一號在向陽光電源董事長曹仁賢詢問他對于市場的看法時，他也希望有關部門可以將明年的政策繼續敲定，從而讓地方也隨即行動起來。

千億資管計劃將落地

對于一些新能源上市企業來說，也將迎來更多利好。今天晚間，中國證券業協會表態，推動設立證券行業支持民企發展集合資產管理計劃。該計劃將會形成1000億元總規模，專項用于幫助有發展前景的上市公司紓解股權質押困難。其做法之一是，首次由11家證券公司達成意向出資210億元設立母資管計劃，作為引導資金支持各家證券公司分別設立若干子資管計劃，吸引銀行、保險、國有企業和政府平臺等資金投資。

因此根據能源一號統計，首先獲益的將是國內上市的新能源公司。它們分別是：東方日升、中來股份、協鑫集成、隆基股份、福斯特、陽光電源、南玻A、科士達、正泰電器、珈偉股份、長園集團、禾望電氣、茂碩電源。

而比亞迪、沃爾核材、東旭藍天、特變電工、拓日新能、艾能聚、德潤豪達、智光電氣、科達機電、協鑫智慧能源(將借殼霞客環保)、中利集團、天順風能、和順電氣、亨通光電、通威股份、中恒電氣、晶盛機電、南都電源、印加股份、金智科技、特銳德、吉鑫風能、愛康科技、太極實業、中科電氣、岱勒新材、宏達電子、博威合金、啟鑫新能、積成電子、連城數控、安泰股份、海泰新能、億晶光電、亞瑪頓、綜藝股份 、清源股份等也或在決策層發聲和各級銀行的力挺下持續發展。

股權質押紓解尤為重要

媒體報道稱，今年以來，上市公司股權質押危機頻發。有的公司跌破平倉線被強平，如華業資本、全新好、銀禧科技、飛馬國際、保齡寶、邦訊技術等公司已被動平倉;有的公司如印記傳媒、未名醫藥、銀河生物等由于股份被執行司法凍結及司法輪候凍結，無法被強制平倉。

中國結算最新數據(每周最后一個交易日日終更新)顯示，截至10月19日，A股質押總股數6428萬股，較上周增加55億股;總市值達到4.30萬億元，受同期滬深股市下跌影響，質押市值微降0.14萬億。媒體統計也發現，今年6月至10月中旬，已有近90家上市公司公告持股5%以上的重要股東質押股權觸及平倉線。

來自格隆匯的消息稱，目前，150家高質押比例公司待解押規模約8300億元。

今年二季度以來，高質押比例(50%以上)的上市公司數量保持在150家左右，對應質押規模8300億元。

高質押比例的上市公司大股東將所持股份全部進行質押后無預留追加的空間，因此一旦無充裕流動性，股價下跌引起的風險將被再次放大。與7月份質押爆倉風險分布相比，跌破質押平倉線的質押筆數從409增加至982筆，約有29.28%家上市公司面臨疑似平倉風險，同時距離平倉線空間的集中在20%以內。從跌幅空間的公司數量分布來看，距平倉線跌幅空間40-60%之間的公司數量減少最多，距離平倉線的安全空間整體減少約20%左右。

此外，中小板企業股權質押比例高，質押公司數量少但到期規模壓力較大。從各板塊的月度到期規模來看，中小板及主板質押到期規模較大，其中中小板年內到期壓力約2110億元，主板到期壓力為2662億元。我們認為，在整個A股市場上中小板企業質押筆數約為4118筆，超過主板、創業板的3855筆和3251筆;同時中小板企業的質押比例為20%左右顯著高于主板12%的質押比例。從板塊的解押壓力來說，中小板企業的股權質押爆倉風險要大于主板，且從流動性及經營層面來講，中小板上市企業大股東在面臨質押集中到期的資金緊張易造成基本面惡化而引發股價再次下跌，從而陷入股權質押的螺旋式風險。相對于中小板，創業板公司質押比例也保持在20%左右，但其年內質押到期規模壓力較小，股權質押風險主要是來自板塊整體的下跌其中基本面扎實個股仍具有一定風險抗性。

股價連續下跌催生補充質押頻發，一定程度造成質押比例的提高。

質押比例是指上市公司質押股票數占公司總股本的比重，反映公司股東的融資需求。在短期內大盤快速下滑的環境下，風險較高的上市公司頻發補充質押的公告以規避平倉風險。從年初以來發布補充質押的情況來看，上半年上市公司總計約800 條補充質押公告較去年同期增長3 倍，6 月及8 月補充質押公告次數分別為180 次、85 次大幅超過往日月均水平。其背后原因或在于股價下調，由于一般2-3 年左右的質押期限，大股東面對大部分未解押規模而紛紛補充質押自救引發質押比例抬升，目前A 股市場上有486 家(約13.68%)上市公司大股東的累計質押比例超90%。

監管層積極表態彰顯穩市場決心，質押風險有望受政策暖風助力而緩解。監管層面已鼓勵多方力量參與化解質押風險，一定程度助于上市公司進行風險管理，從而穩定市場的預期。

1)地方國資出手“拆雷”，緩解質押壓力。近期，深圳、山東等地方國資進場接盤部分民企股權試圖緩解流動性壓力而j減少質押個股爆倉帶來的風險蔓延，并采取有效措施規避質押風險。

2)質押方不會強制平倉緩解股權質押風險的短期沖擊。

3)減稅政策逐步落地，企業部門減稅降費或可期。2018年9月國務院總理在達沃斯論壇再次釋放減稅信號，以更大力度通過減稅降費為企業減負，激發市場活力。增值稅減檔在內的一系列減稅手段或將是財政政策更加積極的發力方向。企業或受益于減稅而釋放的流動性利好，從而一定程度上抵御股權質押風險對公司經營的沖擊。(全文部分內容引用自格隆匯及綜合媒體消息)